2016年我國深化供給側改革，在去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板的宏觀指導下，中國經濟企穩(wěn)。另外安全生產、去產能督查以及環(huán)保督查等力度空前加大，國內大宗商品市場呈現(xiàn)前低后高的特點。而國際經濟環(huán)境也異常不穩(wěn)，油價在凍產協(xié)議、地區(qū)沖突等諸多不確定因素影響下走勢反復，而英國脫歐、美國大選、美聯(lián)儲加息等一系列事件也不斷影響商品市場走勢。在國內外經濟大背景下，今年我國PA6市場出現(xiàn)先抑后揚走勢，年尾圓滿收官。

華麗逆襲——從谷底到峰值，玩兒的就是心跳！

圖1

表1 年內主要PA6型號價格對比

單位：元/噸

對比近年PA6市場走勢，2016年市場可謂完成了從谷底到峰頂的華麗轉身。從2012年以后，低迷的國內外經濟環(huán)境及產品自身供需基本面變化影響，產品市場呈現(xiàn)逐年下跌走勢。2016年前9個月，PA6中粘切片市場均價11136元/噸，較2015年下滑20.18%，較2014年下滑40.13%。今年10月份以后，漲勢初現(xiàn)，年末市場價格已達到近三年高點，華東常規(guī)紡高端出貨19000-19500元/噸。

度日艱難——年底己內酰胺“吃肉”，切片跟著“喝湯”！

圖2

表2 2012-2016年PA6中粘切片年均毛利統(tǒng)計

單位：元/噸

根據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數據，觀察近三年PA6中粘切片行業(yè)毛利不難看出，2014年行業(yè)運行尚可，但從2015年后，由盈轉虧局面開始逐漸顯現(xiàn)。按照1200元/噸加工費用計算，2015年，中粘切片企業(yè)平均盈利約90元/噸左右，而進入2016年以后，11月份之前，按照與原料現(xiàn)貨價格對比計算，行業(yè)基本始終處于虧損狀態(tài)，最多每噸虧損幅度超過600元/噸。詳細來看，2016年1-10月份，切片平均虧損230元/噸，而從11月份以后局勢開始達到扭轉，行業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈。可以說，年底行情的上漲一方面使得行業(yè)擺脫低谷，另一方面也改善了國內切片聚合工廠的生存環(huán)境。

繼續(xù)煎熬——產能繼續(xù)擴張下，誰的日子都不好過

圖3

2016年，PA6新增產能28.15萬噸，國內切片總聚合能力333.3萬噸，平均負荷約七成偏上水平。經過前幾年產能釋放，我國PA6行業(yè)供應過剩局面逐漸凸顯，尤其是在中低端產品市場過剩明顯。今年除投產裝置外，另有超過50萬噸裝置即將建成，計劃將于明年投入運行。因此預計未來2-3年，PA6行業(yè)中低端過剩局面將繼續(xù)加劇。

表3 2017年及以后PA6新增擴產計劃

單位：元/噸

依據卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數據，2017年PA6計劃新增產能57萬噸，屆時國內總聚合能力將達到390.3萬噸，新增產能中，陽煤及中侖為新進入企業(yè)，總新增21萬噸，目前裝置已經建成。其余則為原有切片生產企業(yè)擴產。目前新裝置生產切片類型多數未能明確。

需求有限——國產多了，進口自然就少了！

圖4

表4 2012-2016年PA6進出口量統(tǒng)計

單位：萬噸

對比近幾年PA6進出口數據我也不難發(fā)現(xiàn)，2014年以后，由于國內PA6新增產能的集中釋放，市場對于進口產品依賴度明顯下降，進口數量逐年銳減。按照目前進出口粗略估計，2016年全年PA6切片累計進口約41萬噸，同比繼續(xù)下滑9.56%。目前我國PA6進口量中，對于臺灣地區(qū)的中高端高速紡切片需求仍占比較高，伴隨國內工廠新增高端切片裝置投入運行，后期此方面進口需求預計將進一步減少。而一些普通常規(guī)紡中粘切片而言，由于部分國外副牌或性價比較高的切片在國內仍占有一定市場，該部分進口量或暫不會出現(xiàn)明顯下滑。但從長期走勢來看，國內工廠的新增產能釋放將使國內PA6市場自給率逐漸提高，除少量高端產品無法替代外，其他級別切片進口將繼續(xù)呈現(xiàn)遞減態(tài)勢。

雖然今年年底國內PA6市場出現(xiàn)短暫轉好，但從未來中長期趨勢看，己內酰胺與切片的高速擴張和下游需求的低速增長并不匹配，聚酰胺產業(yè)在未來2-3年預計將面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)。2017年以后己內酰胺批量新增產能陸續(xù)投放將使其話語權被大大削減，聯(lián)合限產提價、爆發(fā)式上漲行情出現(xiàn)概率明顯降低。